十四五军事装备快速放量，公司当作军工电子龙头将充共享受行业红利。在建军百年野心以及成立当代化戎行战略的鼓动下，十四五时期军事装备快速放量，振华科技当作国内军用电子元器件
十四五军事装备快速放量，公司当作军工电子龙头将充共享受行业红利。在建军百年野心以及成立当代化戎行战略的鼓动下，十四五时期军事装备快速放量，振华科技当作国内军用电子元器件龙头企业，将会开始享受到行业红利。片式感容阻是公司传统业务，现在营收占比最大；半导体、集成电路和模块电源业务增长速率快，且对应的细分限度阛阓空间大，后续将成为公司增长的主要能源；新能源业务2021年告捷扭亏为盈，运活动公司孝敬事迹。公司家具种类丰富，卑劣诈欺鄙俚，事迹踏实性强。
提前布局中高端限度，构筑公司发展第二增长弧线。公司加速高性能Si基IGBT、固体继电器、射频变压器、凸轮旋转开关等新式高端家具研发，打破高压大电流IGBT芯片遐想制造等要害期间，多款新研家具质能达到海外对标家具水平。公司2018年参股成都森未布局军用IGBT限度，截止2021年年底已有34款IGBT芯片家具，其性能可透彻对标德国英飞凌家具，已已矣第6代IGBT家具国产化；2022年4月以现款1800万元人民币增资奥罗拉，加强MOSFET芯片自主研发才能并鼓动MOSFET产业化发展。通过结构改革、家具转型升级和分娩线的更新换代，在高端装备被海外禁运、国产化率亟待大幅耕作的布景下，高附加值、高性能家具将成为公司第二增长弧线。
公布25亿募投面貌，高端产能扩展及智能化分娩有望双受益。2022年4月公司非公开召募25亿元用于参预半导体功率器件产能耕作面貌（7.9亿元）、混书籍成电路柔性智能制造才能耕作面貌（7.2亿元）、新式阻容元件分娩线成立面貌（1.4亿）、继电器及适度组件数智化分娩线成立面貌（3.8亿元）、开关及显控组件研发与产业化才能成立面貌（2.88亿元）及补充流动资金（2亿元）。该募投面貌的践诺一方面将为公司准确匹配卑劣需求，耕作阛阓占有率，公司也将进一步耕作在半导体、机电组件限度的产能及产线智能化制造实力，耕作公司在高端半导体功率器件限度的行业地位。
盈利预测与投资评级：基于公司军工电子龙头地位以及卑劣行业快速发展的预期，咱们预测公司2022-2024年贸易收入分辨为76/94/113亿元；归母净利润24/30/36亿元；对应EPS分辨为4.68/5.82/6.99元；对应PE分辨为26X、21X、17XGOGO体育官方，初次隐蔽，给以“买入”评级。
